Se acabó el paréntesis. Vuelvo a escribir en el blog. Cuesta creer que el efecto 2000 fuera hace veinte años. A medida que avanzamos en la segunda década del nuevo milenio hay muchos puntos brillantes en el horizonte. La economía sigue siendo fuerte, la gente trabaja y los mercados suben a buen ritmo. Y aunque hay bastante agitación política tanto aquí como en el extranjero, que estoy seguro que pasará a medida que avance el año, todavía hay muchas cosas por las que estar agradecidos este año.
Dicho esto, las cosas no pintan muy bien para el sector de los fondos de cobertura. Aquellos de ustedes que son fieles lectores del blog -y pido disculpas por no haber publicado en bastante tiempo- saben que soy uno de los mayores defensores y partidarios de la proliferación del sector mundial de los fondos de cobertura. Tengan la seguridad de que sigo pensando así, pero creo que el sector se encuentra en un verdadero punto de inflexión. En los últimos seis meses he visto cosas muy distributivas que me hacen preguntarme si el mundo necesita realmente tantos fondos dirigidos por tantos gestores que parecen ofrecer tan poco valor a los inversores. La cuestión es que se supone que los gestores deben hacer zig cuando los mercados hacen zag y, por tanto, generar alfa independientemente de cómo se muevan los mercados. Últimamente, no ha sido así, muchos gestores no saben cómo ponerse cortos, no saben cómo cubrirse y, lo que es más importante, no saben cómo generar alfa y, como tales, se han convertido en indexadores de armario. No se trata de un fenómeno nuevo, sino más bien de algo que está saliendo a la luz a medida que los mercados mundiales de renta variable siguen ofreciendo fuertes rendimientos y las rentabilidades se mantienen bajas. Pagar uno con veinte o dos con veinte por indexación es una barbaridad.
Los inversores deben centrarse realmente en la generación de alfa a la hora de realizar la diligencia debida. Deben plantear las preguntas difíciles y exigir respuestas que permitan comprender cómo se gestionan los activos y cómo van a generar alfa los gestores. Una diligencia debida completa, competente y precisa es más importante que nunca, ya que la barrera para entrar en el sector de los hedge funds es muy baja. Una diligencia debida adecuada y minuciosa eliminará estas manzanas podridas del montón. La IMDDA, de la que soy socio fundador, está haciendo un gran trabajo en las mejores prácticas de diligencia debida - para obtener más información, visite www.imdda.org.
Cosas que me vuelven loco
El servicio de atención al cliente de Royal Caribbean es horrible. Mi sugerencia es despedir a todo el personal y empezar de cero. Sin embargo, como dicen, el pescado se pudre por la cabeza, por lo que la dirección tiene más culpa que los operadores que atienden las líneas telefónicas de atención al cliente de las compañías de cruceros. Los representantes son maleducados, faltan a la verdad y son arrogantes. En pocas palabras, la compañía no se preocupa por el servicio al cliente y mi consejo es que si usted está planeando tomar un crucero busque en otra parte - hay otros peces en el mar.
