中断结束了。我又开始写博客了。很难相信千年虫已经过去了二十年。当我们迈入新千年的第二个十年时，地平线上出现了许多亮点。经济继续保持强劲；人们在工作，市场也在良好地发展。虽然国内外都有不少政治动荡，但我相信随着时间的推移，这些动荡都会过去--今年仍然有很多值得感恩的事情。
尽管如此，对冲基金行业的前景并不乐观。本博客的忠实读者都知道，我是全球对冲基金行业激增的最大捍卫者和支持者之一。请放心，我仍然这么认为，但我相信该行业正处于一个真正的拐点。在过去的六个月里，我看到了一些非常分散的现象，这让我不禁要问，世界是否真的需要这么多由这么多经理人运营的基金，而这些基金对投资者的价值似乎又是如此之低。目前的问题是，基金经理本应在市场波动时 "嗡嗡 "作响，从而产生阿尔法收益，而不管市场如何波动。最近的情况并非如此，许多经理人不知道如何做空，不知道如何对冲，更重要的是，他们不知道如何产生阿尔法，因此成了不折不扣的指数投资者。这并不是一个新现象，而是随着全球股市持续带来丰厚回报和收益率持续走低而显现出来的。为指数化支付 1.20 或 2.20 的费用实在是太离谱了。
投资者在进行尽职调查时，确实需要关注阿尔法的产生。他们需要提出刁钻的问题，并要求对资产的管理方式和经理如何创造阿尔法提供深入了解的答案。由于进入对冲基金行业的门槛如此之低，完整、称职和准确的尽职调查比以往任何时候都更加重要。适当而彻底的尽职调查将把这些 "坏苹果 "淘汰出局。我是 IMDDA 的创始合伙人之一，IMDDA 在尽职调查最佳实践方面做了大量工作，欲了解更多信息，请访问 www.imdda.org。
让我抓狂的事情
皇家加勒比的客户服务糟透了。我的建议是解雇全体员工，从头开始。但是，俗话说，"鱼死网破"，因此，管理层的责任要大于邮轮公司客服电话的接线员。客服代表粗鲁无礼、不实事求是、傲慢无礼。简而言之，该公司根本不关心客户服务，我的建议是，如果您打算乘坐邮轮，请另寻他处--海里还有别的鱼。