
上周,大众媒体再次充斥着关于对冲基金行业消亡的报道。一些备受推崇的观察家的报告称,基金关闭和投资者赎回的数量接近历史最高水平。一些人认为,2016 年从基金中赎回的资金超过 $700 亿美元,关闭的基金数量接近一千只。
不要害怕--一切并没有失去。该行业仍将继续生存下去,而且我预计它将在未来几个月内蓬勃发展。未来几年也是如此。
新的和现有的基金经理都有足够的生命力,聪明的资金会找到这些基金。在我看来--通过完全不科学的研究--基金经理和投资者在经营业务和投资理财方面都变得越来越聪明了。虽然我不愿意这么说,但缩水也许并不那么糟糕。现实情况是,投资者不应该投资于无法提供阿尔法的经理人,而无法提供阿尔法的经理人也不应该经营。
我不相信市场会像上周有人说的那样过度饱和。过度饱和意味着市场上有太多优秀的经理人,以至于所有经理人都无法吸引资产。不是这样的。现在的情况是,优秀的资金正在寻找优秀的经理人。
我也不认为赎回和基金关闭是供需问题,而是投资者做出了更好的决定:当他们不喜欢看到的东西或不喜欢看到的数字时,他们要么选择不分配,要么选择赎回。我不确定这一切是否如通讯社所津津乐道的那样新鲜或令人兴奋,而只是一个事实。
我愿意相信这个行业会有增长,但我没有水晶球。我所知道的是,我经常接触的一些律师和顾问似乎越来越忙。这是一个好迹象。对于投资者来说,这归结为一个简单的问题:你是否相信经理人能够通过他们所采用的策略为你带来预期的回报?如果答案是肯定的,那就投资。 如果不相信,那就另寻他人。
让我抓狂的事情
我已经厌倦了那些在语音信箱中没有真实留言,只是简单地说出电话号码的人。最让我恼火的莫过于我打电话过去,得到的却是 "Y您拨打的是 123 -4567 号。"我不明白为什么人们不能再有个人信息了。在 iPhone 时代,除了丹-斯特拉奇曼(Dan Strachman),没有人知道自己拨打的是哪个号码,是工作号码、家庭号码还是手机号码。这就是为什么只回答号码而不留言是愚蠢的,也是令人讨厌的。