זה אחד עשר ימים לתוך 2010 וכבר הסיפורים על הרעות של תעשיית קרנות הגידור מגיעים לאתרי החדשות. יש לי דבר אחד לומר לכל הכתבים שממשיכים לכתוב את הדברים האלה - תודה. בלי הסיפורים שלך, אני לא בטוח שיהיה לי הרבה על מה לכתוב.
הפריט האחרון מגיע מהאנשים הטובים ב-Reuters Breaking Views, שכותרתו קרן גידור תספר חלק מהתוצאות. הסיפור מתלונן כי מדדי קרנות גידור מלאים במידע גרוע מכיוון שהנתונים הם לרוב מוטים לשורדים. המשמעות היא שבגלל שהקרנות אינן מחויבות לדווח על תשואות למאגרי המידע שעליהם מתבססים המדדים, התוצאות לקויות מכיוון שהנתונים מגיעים רק מקרנות שהצליחו. ולמרות שלא יכולתי להסכים יותר (זו לא שגיאת הקלדה) עם הכותב, אני אומר כבר שנים שדבר אחד שה-SEC ו-FINRA יכולים לעשות כדי לשפר את המצב עבור משקיעים ומנהלים הוא לדרוש דיווח ביצועים בדומה לכללים המסדירים את הדרך שבה קרנות נאמנות מדווחות על ביצועים. (קרא את העבר בבלוג הזה או בכל אחד מהספרים שלי כדי לראות שאני לא נושף עשן.)
הבעיה היא שאנשים עדיין לא מבינים שיש יותר בהשקעה מאשר להסתכל על ביצועי העבר כדרך לחזות תוצאות עתידיות. מדידת ביצועים, אמנם חשובה, היא רק חלק אחד בפאזל גדול מאוד. הבעיה עם מדדי קרנות גידור היא שהם משרתים את עצמם. הם לא מוסיפים שום ערך אמיתי, כי לא ניתן להבטיח את איכות הנתונים. זו הבעיה האמיתית שמאחורי אותן קרנות נסחרות בשכפול קרנות גידור, שעליהן כתבו כלי החדשות הגדולים בחודשים האחרונים. איך יוצרים השקעה על סמך מידע שאינך יכול להיות בטוח שהוא מדויק? אני לא יודע, אבל אני יכול להגיד את זה הרבה: אני לא אקנה מוצרי שכפול של קרנות גידור או אשקיע במוצרי אינדקס של קרנות גידור כלשהם עד שאדע שהנתונים ששימשו ליצירתם נכונים.
עם זאת, יהיו רבים שכן ירכשו את המוצרים הללו וכאלה שימשיכו להשתמש במאגרי מידע של קרנות גידור ככלים לקבלת החלטות השקעה. אני לא אחד מהם. בכל פעם שמישהו שואל אותי על מנהל ואיך הלך לו בחודש שעבר, ברבעון שעבר או בשנה שעברה, אני עונה:
"למה אכפת לך? לא היה לך כסף איתם. אתה צריך לשאול איך הם יסתדרו בהמשך ואיך הם מחליטים על אסטרטגיית השקעה מוצלחת. קבל תשובה הגיונית והשתמש בזה כדרך לקבוע אם המנהל ראוי לכסף שלך. ''
הבנת הערך של תקשורת עם משקיעים היא רק אחד מהנושאים עליהם נדבר בשיחת HEDGEAnswers של 19 בינואר.
אני מקווה שתצטרפו אלינו. הרשמה בלחיצה כאן.
דברים שמשגעים אותי
אין מה לדווח השבוע. אני בטוח שזה ישתנה. הישארו מעודכנים.